沪光股份(605333):25Q2业绩超预期,机器人布局加速

#核心观点：1、2025H1实现营业收入36.3亿元，同比增长6.2%；归母净利润2.8亿元，同比增长8.4%；扣非归母净利润2.7亿元，同比增长9.5%。2、2025Q2单季度营业收入20.9亿元，同比增长10.7%，环比增长35.3%；归母净利润1.8亿元，同比增长18.9%，环比增长96.9%。3、Q2毛利率16.6%，环比提升2.3个百分点；净利率8.8%，环比提升2.8个百分点。4、业绩增长主要受益于核心客户赛力斯新车型问界M8上市及M9持续热销带来的规模效应和产能利用率提升，以及产品结构优化，多个高压项目实现量产。5、客户结构持续优化，获得多个新项目定点，包括T公司、吉利、上汽尚界、L汽车、奇瑞等客户的高低压线束项目。6、高压连接器业务取得进展，实现全系高压连接器、充电插座等产品的规模化生产与交付，并在多个客户实现搭载。7、拓展机器人与无人机业务，为知名AI企业提供线束总成，设立全资子公司打造机器人创新中心与制造基地；交付无人机整机线束，获得吨级无人机项目订单；获得商用无人割草机线束项目定点并交付产品。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润分别为8.87亿元、11.16亿元、13.26亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：汽车行业景气度下滑风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。