沪光股份(605333):3Q25短期承压,静待新项目放量驱动业绩稳健增长-2025年三季报点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司总营业收入同比增长5.5%至58.38亿元，归母净利润同比下降3.1%至4.25亿元。2、3Q25营业收入同比增长4.5%至22.09亿元，归母净利润同比下降19.1%至1.48亿元。3、2025年前三季度公司毛利率同比下降1.7个百分点至15.6%，3Q25毛利率同比下降5.0个百分点至15.4%。4、2025年前三季度公司销管研三费费用率同比下降0.1个百分点至6.7%。5、公司核心优势包括绑定头部新势力车企、智能制造能力行业领先、国内外产能持续布局。6、公司客户结构持续优化，并依托主业优势纵向进军上游连接器，横向布局无人机等新兴领域。 #盈利预测与评级：下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测15%/21%/21%至7.1/9.3/10.9亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游客户新车型进展不及预期、电镀业务开拓情况不及预期、原材料价格波动风险、核心客户销量受关税政策波动影响不及预期。