索通发展(603612):二季度业绩表现亮眼,预焙阳极盈利能力环比继续提升-半年报点评

#核心观点：1、公司上半年实现营收83.06亿元，同比增长28.28%；实现归母净利润5.23亿元，同比增长1568.52%。2、第二季度实现营收45.64亿元，环比增长21.97%；实现归母净利润2.79亿元，环比增长14.00%。3、预焙阳极总产能346万吨，上半年产量176.05万吨，同比增长12.23%；销量169.01万吨，同比增长9.82%，其中出口44.56万吨，同比增长13.18%。4、锂电负极产品产量4.29万吨，同比增长84.91%；销量4.40万吨，同比增长120.00%，业务亏损幅度逐步收窄。5、新项目建设稳步推进，包括广西年产60万吨预焙阳极项目力争2025年底焙烧工序投产，江苏启东年产32万吨预焙阳极项目力争2025年底前具备开工条件；海外市场与EGA签署联合开发协议，并与美国铝业子公司签订销售框架协议，2025年预计供应预焙阳极约24万吨。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为185.47亿元、202.80亿元、234.84亿元，同比增速34.9%、9.3%、15.8%；归母净利润分别为10.51亿元、12.20亿元、14.51亿元，同比增速285.8%、16.1%、18.9%；摊薄EPS分别为2.11元、2.45元、2.91元。维持“优于大市”评级。 #风险提示：项目建设进度不达预期，项目产品产销量不达预期。