中油工程(600339):国际市场与新兴领域订单增长较好-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入362.87亿元，同比增长12.18%；归母净利润4.7亿元，同比减少10.87%。2、第二季度营业收入191.58亿元，同比增长8.76%；归母净利润2.76亿元，同比减少3.27%。3、经营活动现金流净额-15.33亿元，同比增加55.20亿元；销售商品、提供劳务收到的现金384.56亿元，同比增加57.52亿元。4、新签合同额734.01亿元，同比减少3.10%；截至2025年上半年在手合同额约1700亿元。5、国际市场新签合同额231.82亿元，占整体新签合同额的31.58%，同比增长9.86%。6、新兴业务和未来产业领域新签合同额205.96亿元，占整体新签合同额的28.06%，同比增长16.56%。7、科技贡献合同额156亿元，形成工艺包28个，实现23项科研成果首次工业化应用、55项科研成果推广应用。 #盈利预测与评级：预测2025/26/27年归母净利润为6.58/7.39/8.01亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济风险；原油价格波动风险；“一带一路”需求恢复不及预期；订单转化风险；汇率波动风险。