食品饮料行业：白酒业绩承压，关注底部反弹机会－周报（2025／7／14－2025／7／20）

#核心观点： 1、食品饮料板块上周上涨0.68%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在31个申万一级板块中排名第14位。 2、白酒行业6月社零烟酒类同比下滑0.7%，餐饮消费疲软，酒类需求较弱。多家酒企发布2025年半年度业绩预告，普遍有不同程度下滑。 3、啤酒行业短期受外卖平台扰动，但看好今年修复机会。库存水平处于历史低位，板块估值回落至5年低分位。 4、大众品方面：零食板块呈现高景气度和高成长性；餐饮供应链长期成长空间广阔；乳制品行业供需格局逐步改善，静待原奶周期拐点。 #投资建议： 1、白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒。 2、啤酒板块：青岛啤酒、燕京啤酒。 3、零食板块：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。 4、餐饮供应链：安井食品。 5、乳制品板块：优然牧业、现代牧业、伊利股份、新乳业。 #风险提示： 1、宏观经济增长不及预期； 2、竞争加剧的影响； 3、食品安全的影响。