青达环保(688501):AI赋能火电业务,多点开花加速增长

#核心观点：1、新型电力系统背景下火电灵活性改造迎来爆发，公司涉及全负荷脱硝业务和清洁能源消纳业务，今年清洁能源消纳业务订单有望爆发。2、公司输渣设备AI系统通过传感技术和AI识别技术实现卸渣过程全自动操作，减少人工成本，已获取相关订单，并积极研发应用于脱硫废水等其他辅机设备的AI系统，未来有望形成平台运营打造智慧电厂。3、公司拓展第二曲线，包括钢渣处理和氢能业务；钢渣辊压破碎及余热回收技术适用范围广，氢能方面已搭建测试中心并布局装备研发与生产，投资建设的120MW渔光互补项目已完成交付。4、公司重视海外市场开拓，2024年正式成立印尼子公司，火电出海值得期待。5、《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》发布，高效调节和智能运行是核心目标，公司围绕煤电灵活性和智能化作出诸多布局。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.02、2.91亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：煤电投资不及预期，原材料价格波动。

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