北路智控(301195):主业增长承压,关注井下无人驾驶业务拓展

#核心观点：1、公司2025年上半年营收4.65亿元，同比下降6.61%；归母净利润0.70亿元，同比下降15.65%。2、2025年第二季度单季营收2.16亿元，同比下降20.72%；归母净利润0.28亿元，同比下降39.46%。3、智能矿山业务收入同比下降8.55%，其中监控、通信、装备配套收入分别下降5.74%、15.72%、19.28%。4、销售毛利率44.40%，同比提升1.60个百分点。5、井下无人驾驶业务拓展顺利，与兴发集团达成合作协议，并投资6亿元建设矿山智能驾驶产业化基地项目。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入11.66亿元、12.67亿元、13.97亿元，归母净利润1.92亿元、2.14亿元、2.38亿元。维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：智能煤矿行业政策落地不及预期；新产品推广落地不及预期；市场竞争加剧风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。