大华股份(002236):半年报业绩维持稳健,创新业务持续拉动增长-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入151.81亿元，同比增长2.12%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为17.96亿元，同比增长1.91%。2、归母净利润为24.76亿元，其中包含出售乐橙股权所得7.2亿元的非经常性收益。3、创新业务同比增长22.83%，是公司最重要的增长动力，涵盖机器视觉与移动机器人、热成像、汽车电子、智慧安检、智慧消防、存储介质等领域。4、2B业务同比增长8.17%，2G业务同比增长4.68%，为公司提供稳定基本盘。5、公司将人工智能作为核心战略，构建大模型全栈能力，推进AI产业化。 #盈利预测与评级：预计公司2025E/26E/27E分别实现归母净利润36.84/32.75/35.87亿元，对应PE分别为15x/17x/15x，维持“买入”评级。 #风险提示：下游行业波动风险；AI大模型应用落地不及预期的风险；国际局势变动的风险；研发投入不及预期。