洁美科技(002859):离型膜持续放量减亏,25Q2业绩改善明显-25年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.62亿元，同比增长14.68%；归母净利润0.98亿元，同比减少18.78%；扣非归母净利润0.95亿元，同比减少19.57%。2、第二季度业绩改善明显，25Q2实现营业收入5.48亿元，归母净利润0.65亿元，毛利率34.29%，净利率11.30%，环比25Q1提升3.56%。3、离型膜业务持续放量，25H1膜材料收入1.16亿元，同比增长61.29%；已完成国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端批量供货，并完成三星、村田等韩日系大客户的验证和批量供货。4、广东生产基地离型膜一期项目两条生产线投产，华北地区产研总部基地预计25年年底进行设备安装调试。5、通过增资控股柔震科技60.4127%股权布局新能源电池正负极材料新赛道，25H1柔震科技计划新增11条生产线，订单数量同比增长超40%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为22.02亿元、27.29亿元、34.30亿元，归母净利润分别为2.75亿元、3.88亿元、5.07亿元，对应PE分别为42.37倍、30.01倍、22.92倍。给予“买入“评级。 #风险提示：离型膜客户导入进度不及预期；下游需求复苏不及预期；