洁美科技(002859):元器件载带龙头企业,纵横一体化打开成长空间

#核心观点： 1、公司是电子元器件封装与制程耗材平台企业，产品线涵盖纸质载带、电子胶带、塑料载带、离型膜、流延膜、芯片承载盘等，并延伸至新能源电池复合集流体领域。 2、公司是“纸塑双龙头”，是国内唯一具备全系列电子封装材料配套生产能力的企业，能够为客户提供一站式解决方案。 3、公司离型膜业务已实现批量供货，产能持续扩张，为后续收入放量奠定基础。 4、公司通过收购切入复合集流体锂电赛道，与现有膜材料业务协同，完善产品矩阵。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.38%/22.96%/21.27%；预计实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示： 1）下游需求不及预期；2）新品或新技术研发不及预期；3）全球贸易关系扰动。