福达股份(603166):业绩持续强劲,看好机器人业务进展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025上半年营收9.4亿元，同比增长30.3%，归母净利润1.46亿元，同比增长98.8%。2、曲轴产能逐步释放，年产180万件生产线部分进入试生产，预计年底前全部投产。3、处置福达阿尔芬25%长期股权投资产生0.13亿元投资收益。4、25Q2毛利率28.49%，环比提升1.37个百分点，得益于稼动率高位和提绩增效。5、参股长坂科技35%股权，布局人形机器人精密传动部件，长坂科技已建成年化3万套丝杠产能。6、曲轴业务受益混动/增程高增长，绑定比亚迪、奇瑞、理想、赛力斯等主机厂。7、新能源电驱齿轮业务进入放量阶段，机器人减速器业务取得研发成果。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.2亿元、4.4亿元、5.4亿元，同比增速分别为75%、35%、24%。维持“买入”评级。 #风险提示：客户需求不及预期、新业务拓展不及预期、新产能释放与盈利爬坡不及预期。