臻镭科技(688270):低轨卫星载荷元器件核心配套商,25H1迎来全面反转-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入2.05亿元，同比增长73.64%；归母净利润6232万元，同比增长1006.99%；扣非归母净利润5289万元，同比扭亏。2、分业务看，电源管理芯片营收1.03亿元，同比增长95.79%；射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片营收0.81亿元，同比增长71.79%；技术服务营收0.12亿元，同比增长11677.46%。3、公司整体毛利率为84.54%，维持高水平。4、公司是国内低轨卫星载荷元器件核心供应商，产品覆盖商业低轨卫星需求，目前已为数十家客户提供试样并获意向订单。5、国内低轨卫星组网密集期已至，公司产品从实验星阶段转入持续批量交付阶段。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为4.9亿元、7.53亿元、9.7亿元；归母净利润为1.63亿元、2.7亿元、3.52亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。 #风险提示：行业竞争加剧风险，发射进度不及预期风险，技术研发进度不及预期风险。