金力永磁(300748):行业景气提升,业绩大幅增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业总收入35.07亿元，同比增长4.33%；归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%；扣非后归母净利润2.34亿元，同比增长588.18%。2、毛利率达16.39%，同比提升7.73个百分点；净利率8.82%，同比提升5.23个百分点。3、新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入16.75亿元，产品销售量同比增长28.14%；变频空调领域实现销售收入10.50亿元，产品销售量同比增长19.85%。4、晶界渗透技术生产的磁材产品占比超90%。5、稀土价格稳中有升，以镨钕金属为例，2025年7月平均价格为58万元/吨，较2025年1月上升约16%。6、公司规划建设年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目，到2027年建成6万吨稀土永磁材料产能。7、机器人领域已有小批量产品交付，有望成为未来重要业务增长点。 #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润预测为7.92亿元、11.55亿元、13.89亿元。对应PE为51.0倍、35.0倍、29.1倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：（1）项目进度不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。（2）原材料价格大幅波动。若上游稀土价格短期出现较大幅度波动，可能对公司业绩带来一定影响。（3）下游需求不及预期。若新能源汽车、风电等终端领域需求出现较大幅度波动，公司产品销售或一定程度受到影响。