华锐精密(688059):2025H1业绩表现亮眼,发力布局机器人精密加工刀具-2025H1业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收5.19亿元，同比增长26.48%；归母净利润0.85亿元，同比增长18.80%；扣非后归母净利润0.84亿元，同比增长18.32%。2、2025年第二季度公司实现营收2.97亿元，同比增长23.65%，环比增长33.73%；归母净利润0.56亿元，同比增长2.72%，环比增长92.43%。3、主营业务收入5.13亿元，同比增长25.80%，其中数控刀片业务营收4.49亿元，整体刀具业务营收0.54亿元。4、毛利率为37.54%，同比下降5.05个百分点；净利率为16.46%，同比下降1.07个百分点。数控刀片毛利率45.36%，整体刀具毛利率-23.6%。5、期间费用率为15.19%，同比下降5.4个百分点。6、海外营收0.28亿元，同比增长20.62%。7、公司在机器人等行业完成3项刀片型号开发，其中2项已开始测试。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入10.10亿元、11.71亿元、13.90亿元，同比增长33.01%、16.03%、18.62%；实现归母净利润1.69亿元、2.18亿元、2.74亿元，同比增长57.90%、29.35%、25.55%。维持“买入”评级。 #风险提示：下游市场需求不及预期、产品研发进展不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格剧烈波动风险等。