金力永磁(300748):25H1业绩同比+155％,4万吨产能目标基本达成-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收35.07亿元，同比增长4.33%；归母净利润3.05亿元，同比增长154.8%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长588.2%。2、25Q2营收17.53亿元，环比下降0.1%，同比下降3.9%；归母净利润1.44亿元，环比下降10.6%，同比增长700%；扣非归母净利润1.28亿元，环比增长20.8%，同比增长1322%。3、钕铁硼磁钢业务营收32.26亿元，同比增长11.08%；毛利率16.02%，同比提升7.61个百分点。4、下游新能源汽车及汽车零部件领域销售收入16.75亿元，产品销售量同比增长28.14%；变频空调领域销售收入10.50亿元，产品销售量同比增长19.85%。5、公司2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能目标基本达成，规划2027年建成6万吨产能；人形机器人电机转子生产线初具规模化量产能力，2025年上半年已有小批量产品交付。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.09亿元、9.22亿元、10.57亿元，对应市盈率56倍、43倍、37倍。考虑到公司产能释放迅速，且率先布局人形机器人和低空领域，维持“买入”评级。 #风险提示：公司在建项目不及预期；原材料价格波动风险；下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；客户拓展不及预期风险