中信特钢(000708):季度业绩同比增长,特钢需求持续改善-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入547.15亿元，同比减少4.02%；归属于母公司所有者的净利润27.98亿元，同比增长2.67%。2、2025年第二季度归母净利润14.14亿元，同比增长3.58%，环比增长2.21%；扣非归母净利润13.95亿元，同比增长4.87%，环比增长1.60%。3、2025年上半年钢材销量982.26万吨，同比增长3.23%；其中汽车用钢棒线材销量285万吨，风电圆坯销量159.2万吨，同比增长2.6%；轴承钢销量114.6万吨，同比增长13.2%。4、上半年特钢产品毛利率为14.37%，同比提升2.07个百分点；出口产品毛利率达19.11%，较内贸产品高5.44个百分点。5、公司出口销量目标为265万吨，同比增长20.3%，后续出口占比有望继续提升。

#盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年实现归母净利润分别为59.8亿元、65亿元、68.6亿元，对应PE为10.6、9.7、9.2倍，维持“买入”评级。

#风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。

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