建投能源(000600):二季度业绩大幅提升,拟增发股份建设西柏坡电厂四期

#核心观点

1. 2025年上半年建投能源实现营业收入111.13亿元，同比增长3.63%；归母净利8.97亿元，同比增长169.37%。
2. 二季度单季营业收入45.38亿元，同比增长10.23%；归母净利4.53亿元，同比增长452.44%。
3. 公司上半年盈利改善主要受益于燃料管理成效显著和发电业务表现突出，平均综合标煤单价同比降低14.77%。
4. 公司拟定增募资不超过20亿元，主要用于西柏坡电厂四期工程项目，该项目采用先进的超超临界燃煤发电技术。

#盈利预测与评级

预计公司2025-27年归母净利润12.21/17.60/19.03亿元，同比增长129.96%/44.06%/8.15%。首次覆盖给予"增持-A"评级。

#风险提示

煤炭价格大幅提升，河北电价大幅下降，河北电量增速不及预期，定增失败，西柏坡电厂四期工程项目建设不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。