农林牧渔行业：油脂价格维持偏强运行，牛肉价格旺季涨势有望加速－农产品研究跟踪系列报告（168）

#核心观点： 1）肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。 2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。 3）饲料：白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏。 4）生猪：产业扩张意愿不足，2025年景气有望维持，看好龙头低估值修复。 5）禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。 #投资建议： 1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。 2）宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。 3）饲料推荐：海大集团等。 4）生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、邦基科技、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。 5）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。 6）动保推荐：科前生物、回盛生物等。 7）种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。 #风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险