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株冶集团(600961):精锌加工费触底反弹,水口山业绩表现亮眼
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计2025-2027年归母净利润为12.89/13.52/14.59亿元，YOY为63.83%/4.93%/7.92%，对应PE为10.20/9.72/9.01，维持"买入"评级。
研究对象株冶集团
发布机构中邮证券
分析师李帅华,杨丰源
发布日期2025-08-18
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中邮证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象株冶集团
股票代码600961
公司共识评级看好近 180 天 · 2 家机构
一致目标价¥45中位数 · 1 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 2025H1公司实现营收104.12亿元，同比增长14.9%；归母净利润5.85亿元，同比增长57.8%。
- 2025Q2实现营收56.09亿元，同比增加21.0%，环比增加16.8%；Q2归母净利润3.09亿元，同比增加45.6%，环比增加11.4%。
- 精锌加工费触底反弹及硫酸等副产品价格上涨，H1精锌产量同比增长2.1%，预计H1冶炼板块净利润为1亿元左右。
- 2025H1水口山有色实现营业收入40亿元，净利润4.89亿元，占公司总归母净利润比重约84%。
- 公司拥有86万吨铅锌铜采选能力，铅锌地质品位较高，康家湾矿区保有资源量1180.70万吨、储量495.30万吨，金3.24g/t，银106.59g/t。
#盈利预测与评级
预计2025-2027年归母净利润为12.89/13.52/14.59亿元，YOY为63.83%/4.93%/7.92%，对应PE为10.20/9.72/9.01，维持"买入"评级。
#风险提示
金属价格超预期下跌，冶炼费用持续下跌等。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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