农林牧渔行业：仔猪价格连创新低，后市如何看？－2025年第33周周报

#核心观点： 1、生猪板块：出栏均重历史同期高位，猪价或呈季节性走弱趋势，后续产能有望去化。重视生猪板块低估值、预期差。 2、牛板块：原奶价格持续磨底，静待新周期；肉牛超级周期或已启动。 3、宠物板块：国产品牌持续崛起，宠物食品出口趋势持续向好。 4、禽板块：白鸡&蛋鸡重视引种缺口；黄鸡重视消费需求边际改善。 5、种植板块：粮食安全自主可控，生物育种战略地位进一步明确。 6、后周期：饲料板块重点推荐海大集团；动保板块重视新大单品破局同质化竞争。 #投资建议： 1、生猪板块：养殖龙头【温氏股份】、【牧原股份】；弹性标的【神农集团】、【德康农牧】、【华统股份】、【巨星农牧】、【天康生物】、【唐人神】、【新五丰】等。 2、牛板块：【优然牧业】、【中国圣牧】、【光明肉业】、【现代牧业】、【澳亚集团】等。 3、宠物板块：【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】；宠物医疗【瑞普生物】、宠物用品【源飞宠物】、【天元宠物】。 4、禽板块：白羽鸡龙头【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】；黄羽鸡【立华股份】、【温氏股份】；蛋鸡【晓鸣股份】。 5、种植板块：种子【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】；农资【新洋丰】；农业节水【大禹节水】。 6、后周期：饲料【海大集团】；动保【科前生物】、【瑞普生物】、【中牧股份】、【金河生物】、【回盛生物】、【普莱柯】、【生物股份】。 #风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动。