精工科技（002006）：2026年三季报点评：业绩短期承压，盈利能力下降

精工科技(002006) 报告要点： 公司经营整体稳定，扣非利润阶段承压 2026Q1-Q3公司实现营收13.05亿元，同比-2.85%；归母净利润1.44亿元，同比-0.45%；扣非归母净利润0.51亿元，同比-57.99%。Q3单季度实现营收3.00亿元，同比+6.24%；归母净利润0.20亿元，同比-35.84%；扣非归母净利润-0.18亿元，同比-193.09%。 盈利能力下降，费用波动明显 2026Q1-Q3公司毛利率为25.02%，同比-4.76pct，2026Q3毛利率为16.14%，同比-18.07pct，季度环比-6.73pct。2026Q1-Q3公司的期间费用率为19.69%，同比+1.30pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为3.01%/9.29%/0.53%/6.86%，同比+0.10/+0.46/+0.39/+0.35pct；2026Q3单季度期间费用率为26.72%，同比-4.10pct，季度环比+10.84pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为4.24%/11.38%/1.04%/10.06%，同比-1.26/-4.92/+0.33/+1.75pct，季度环比+1.68/+3.82/+0.56/+4.78pct。 聚焦碳纤维产业，完成全链条布局 报告期内，公司聚焦碳纤维产业并上下游延伸，公司碳纤维产业按照“装备引领、材料协同、应用支撑”的发展战略，已完成“全链高端装备（原丝装备、碳化装备、复材装备）+先进材料+应用”的整体产业布局。目前，公司具备T700及以上高性能碳纤维、高性能PAN碳纤维原丝的供应能力，可面向下游应用端客户定制化开发风电叶片拉挤板材、新能源汽车内外饰件、储能复合材料箱体、无人机结构件、轨道交通构件、海洋工程结构件、高压储氢气瓶、复合材料筋索等高端制品。 投资建议与盈利预测 我们预计公司2026-2028年营收分别为16.67/19.03/22.02亿元，归母净利润分别为1.48/1.62/1.80亿元，对应EPS为0.28/0.31/0.35元/股，对应PE估值分别为46/42/38倍，维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济及行业周期性波动风险；行业竞争加剧的风险；应收账款回收风险；碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。