华锐精密(688059):基本面出现根本变化,上行趋势确定-2025年中报点评报告

#核心观点

1. 2025年上半年公司营业收入5.19亿元，同比增长26.5%；归母净利润8546万元，同比增长18.8%。
2. 2025年第二季度营业收入2.97亿元，同比增长23.7%；归母净利润5624万元，同比增长2.7%。
3. 公司财务拐点显现，规模效应逐步体现，产能利用率提升。
4. 战略拐点：推出整体切削解决方案，提升产品附加值和客户粘性。
5. 下游业务发力：布局人形机器人、军工领域，已获得小批量订单。
6. 上游钨粉价格上涨，公司已与关键供应商建立长期合作关系，短期影响有限。
7. 预计2027年人形机器人刀具市场规模70亿-126亿元，公司有望获得30%市场份额。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司主业部分归母净利润分别为2.0/2.8/3.9亿元，对应PE为29.8/21.1/15.2倍，给予"买入"评级。

#风险提示

下游需求不及预期、市场拓展不及预期、行业规模测算偏差风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。