食品饮料行业：中报预计集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱－白酒板块8月投资策略

#核心观点： 1、外部积极因素增加，8月以来白酒动销逐步改善，大众宴席场景修复，终端动销和开瓶数据边际好转。 2、茅台中报业绩展现韧性，行业动销最差阶段已过，中秋国庆动销下滑幅度预计较Q2收窄。 3、酒企注重市场秩序维护，贵州茅台2025H1收入同比+9.2%，下半年将以价盘为先。 4、行业降速共识强化，其他酒企中报业绩将释放需求压力和渠道包袱。 5、后市板块估值进入震荡修复区间，飞天批价平稳，政策预期升温支撑价格表现。 6、主流酒企布局新产品、新渠道、新场景，拓展长期增长点。 #投资建议： 1、泸州老窖 2、山西汾酒 3、古井贡酒 #风险提示： 1、宏观经济增长动力不足导致需求持续偏弱。 2、消费税等行业政策。 3、安全事故导致消费品企业品牌形象受损。 4、市场系统性风险导致公司估值大幅下降。 5、地缘政治冲突等因素导致原材料成本大幅上涨。 6、食品安全问题等