福达股份(603166):中报高增符合预期,继续看好全年业绩+机器人进展

#核心观点

1. 25H1公司实现营业收入9.37亿元，同比+30.3%；归母净利润1.46亿元，同比+98.8%。
2. 25Q2营业收入4.66亿元，同环比+16.8%/-1.1%；归母净利润0.81亿元，同环比+93.3%/+24.5%。
3. 新能源混动曲轴需求旺盛，带动收入提升贡献业绩。公司积极拓展小康动力、奇瑞等客户弥补比亚迪去库存影响。
4. 长坂科技3万套丝杠产能正式达产，建成国内首条高精度反向式行星滚柱丝杠磨削量产线。
5. 机器人业务多维拓展，集中资源推动机器人行星减速器产品量产交付，与长坂科技合作布局人形机器人、智能装备等领域。

#盈利预测与评级

维持公司2025-2027年归母净利润预测3.31/4.13/5.13亿元，同比增速78.9%/24.6%/24.2%，对应当前PE为34x/28x/22x。维持"买入"评级。

#风险提示

下游汽车销量不及预期、产能扩张节奏不及预期、新业务拓展节奏不及预期。

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