汽车行业2026Q2业绩综述：总体符合预期，内外需均有韧性

汽车板块是否见底？

2026年是汽车行业正处技术创新和需求两大周期同时切换的关键之年，原有框架逐步失效，新的框架正在建立。汽车板块内部投资主线经历了2024-2025年的扩散再到逐步收敛的过程。内需景气度角度：重卡/客车/摩托>乘用车/零部件。外需景气度角度：各个子领域均保持向上态势。地缘政治和贸易战对外需影响扰动为主，不影响长期趋势。

当前时点如何布局汽车板块？

全球化&AIDC主线：整车/零部件出海优选【吉利汽车/比亚迪/中国重汽A-H/宇通客车/春风动力+福耀玻璃】等；AIDC缺电液冷优选【潍柴动力+银轮股份+飞龙股份】等。

物理AI主线：智驾板块优选【小鹏集团-W/理想汽车-W/地平线机器人-W/MOMENTA-W/小马智行-W/文远知行-W/曹操出行/易控智驾/希迪智驾+千里科技/德赛西威/伯特利/耐世特/中国汽研等】等；机器人优选【拓普集团+新泉股份/星宇股份/均胜电子】等。

风险提示

贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；汽车内需恢复不及预期；智驾/机器人进展不及预期；地缘政治不确定性风险增大。