农林牧渔行业：Freshpet 2025Q2表现，降本增效，盈利超预期
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、Freshpet 2025Q2销售额2.647亿美元（YOY+12.5%），销量增长10.8%，价格与结构贡献1.7%。 2、调整后毛利率46.9%（YOY+1pct），调整后EBITDA 4440万美元（YOY+59.3%），利润率16.8%（YOY+1.9pct）。 3、美国宠物食品市场规模540亿美元，Freshpet鲜食赛道市占率…
研究对象渔业
发布机构中信建投
分析师马王杰,吕育儒
发布日期2025-08-12
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信建投，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象渔业
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、Freshpet 2025Q2销售额2.647亿美元（YOY+12.5%），销量增长10.8%，价格与结构贡献1.7%。 2、调整后毛利率46.9%（YOY+1pct），调整后EBITDA 4440万美元（YOY+59.3%），利润率16.8%（YOY+1.9pct）。 3、美国宠物食品市场规模540亿美元，Freshpet鲜食赛道市占率95%，狗粮市占率3.6%，增长空间显著。 4、中国宠物粮行业处于成长期，乖宝宠物、中宠股份等企业产品力、品牌营销及出海能力提升，未来发展空间广阔。 #投资建议： 1、乖宝宠物：自主品牌领先，研发体系完善。 2、中宠股份：自主品牌+海外代工双轮驱动。 #风险提示： 1、宏观经济增长放缓：宠物消费受居民可支配收入影响，可能冲击国内宠物市场消费。 2、海外需求不及预期：海外代工业务若需求萎缩，将影响企业收入和盈利。 3、原材料价格大幅波动：鸡肉、鸭肉等价格波动直接影响营业成本及毛利率，存货可能跌价
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。