银行行业快评报告：理财存续规模回升

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银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》。

投资要点

截至1H26末，全市场理财存续规模较年初增加1.11%：截至1H26末，全市场理财产品存续规模33.66万亿元，同比增长9.75%，较年初增加1.11%，规模和增速较一季度均有所回升。其中，理财公司理财产品存续规模为31.18万亿元，同比增速13.46%，规模占比达到92.63%。同期，居民户存款同比少增3.19万亿元，非银金融机构存款同比多增2.1万亿元。综上，上半年理财存续规模呈现前低后高特点。

产品类型结构上，混合类产品占比上升，封闭式产品占比上升：截至1H26末，固收类和混合类产品存续规模占比分别为96.49%和3.18%，同比变动-0.7%和0.67%。封闭式理财产品存续规模为7.49万亿元，占比22.25%，同比变动3.18%。混合类产品占比有所提升，不过整体规模仍有限。

1H26，理财增配公募基金，减配同业存单和存款：截至1H26末，理财产品投资资产合计36万亿元，同比增长9.2%，环比上涨5.5%，其中债券、现金及存款、同业存单、非标债权、同业资产、权益类资产、公募基金的占比分别为41.6%、28.1%、8.6%、5.1%、5.9%、1.9%和7%。其中，公募基金配置比例继续上升。

投资建议

截至6月末，尽管季末存款考核压力较大，理财存续规模和增速均较一季度回升。另外，混合类产品占比上升，封闭式产品占比上升，理财产品配置公募基金的占比继续上升，由年初的5.1%提升至7%。低利率环境下，资金再配置需求或逐步增加，未来需关注理财机构现有产品与客户需求的适配性，满足客户更加多元的投资需求。预计2026年全年理财规模仍有望保持稳健增长。

风险因素：行业监管整改压力超预期。关注宏观经济变化、相关政策变化以及风险事件等，对理财短期净值波动的影响。