交通运输行业快评报告：6月航空业月度数据跟踪报告

行业核心观点

受航油价格上行影响，航司运力收缩，需求短期受到一定抑制，但客座率维持高位，票价高位运行，今年暑运市场核心逻辑从“拼运力、抢份额”向“控总量、提效益”转变，暑运旺季有望支撑短期出行量和票价，但短期仍需关注美伊局势对油价的影响，当前板块估值处于历史低位，如下半年油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。

投资要点

供给收缩，需求增速回落：2026年上半年民航总周转量实现约834亿吨公里，同比增长6.4%，其中国内航线同比增长1.9%，国际航线增长14.1%。2026年上半年客运量实现3.76亿人次，同比增长1.0%，其中国际航线完成4031.50万人次，同比增长5.70%，国内航线客运量同比增长0.5%。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司上半年RPK和ASK同比分别变动+4.8%和+2.6%，其中国内航线同比变动+2.3%和+1.3%，国际航线同比变动+11.6%和+5.9%。

票价延续上涨态势，预期暑运票价保持高位。根据航班管家数据显示，2026上半年，民航国内经济舱平均票价约808元（含税票价），同比2025年增长8.7%，同比2019年增长0.9%。从月趋势上观察，2026年2、4、5、6月均价皆要高于2019&2025年同期水平。根据航班管家预测数据显示，暑运经济舱平均含税票价1197.2元，同比上涨18.6%，较2019年上涨33.6%，创下历史新高。

客座率水平同比仍延续提升态势，环比微降：上半年民航客座率为85.70%，同比提升1.6pct。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司上半年客座率为85.73%，较1-5月微降0.15pct。

1-6月六家上市航空公司机队引进数量共净增29架。截至2026年6月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3413.00架，较上年末增长0.9%，净增加29架飞机，其中东航/南航/国航/海航/吉祥/春秋运营飞机数量分别净增7架/1架/8架/8架/1架/4架。

26Q2受油价上行影响三大航预计业绩大幅亏损。近期，南航、东航、国航发布业绩预告，预计上半年归母净利润分别为-39.73到-34.73亿元/-24至-18亿元/-26到-21亿元。

风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动、航空安全等。