浙数文化(600633):归母净利润高增,文化+科技创新驱动发展-2025年半年报点评

#核心观点

1. 2025H1公司实现营业收入14.14亿元，同比+0.09%，归母净利润3.77亿元，同比+156.26%，扣非后归母净利润2.03亿元，同比+0.14%。
2. 业绩增长主要由于交易性金融资产公允价值与联营企业投资收益同比大幅提升。
3. 销售/管理/研发费用率分别为11.68%/14.18%/13.26%，销售费用率同比下降8.12pct。
4. 2025年中期拟派发现金红利1.01亿元，分红比例达26.88%。
5. 公司聚焦"文化+科技"主航道，深化"1335"战略行动方案，围绕四大业务方向深耕。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润为6.79/7.49/8.31亿元，对应EPS为0.54/0.59/0.66元/股，对应PE为27/24/22x，维持"买入"评级。

#风险提示

老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期，新业务拓展不及预期等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。