汽车行业2026年中期投资策略：汽车出海+智能化提速，机器人应用场景加快落地

主要观点

出口贡献增量。2026年1-5月，汽车产销受政策调整、市场结构变化、宏观环境承压等多重因素影响，同比呈现下滑，销量同比-4.2%。其中汽车出口销量405.9万辆，同比+63.0%，占比总销量33.3%（2025年占比为20.6%）。出海销量中，新能源稳步提升，2026年1-5月，新能源汽车出口数量为183.3万辆，同比+114.4%，占比总出口达到45.2%。同时随着国内车企在海外建厂/投产，海外销量有望进一步提升。

智能化改变竞争格局。2025年以来，智能辅助驾驶方案的上车价格持续下探。国产替代带来新机遇。2025年中国汽零国产替代迎来全面加速。随着综合竞争力的提升，国内零部件配套体系逐步与世界接轨，国产零部件产业仍将保持良好的发展趋势。物理AI加持下，智能驾驶迎来多领域落地应用，如乘用车中的Robotaxi、商用车中的干线物流、工程机械中的矿山自动驾驶、其他领域还有Robovan。

机器人打开汽车产业增长第二曲线。2026年上半年具身智能产业迎来快速发展，广汽/奇瑞/比亚迪等车企涉足机器人业务迎来新进展，宇树科创板IPO过会，仙工智能正式登陆港交所，杭州为具身智能机器人立法等。《中国发展报告2025》预测，中国具身智能市场规模有望在2030年达到4000亿元、在2035年突破万亿元。人形机器人同智能网联新能源汽车产业链具有协同优势，我们认为机器人产业的发展，也将促进汽车产业链的转型发展。

投资建议

整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、江淮汽车、长安汽车

零部件建议关注：伯特利、银轮股份、松原安全、川环科技

中小盘建议关注：科捷智能、运达科技、易德龙

风险提示

国内/外销量不及预期，新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。