房地产行业点评报告：30大中城市商品房成交回落，二手房成交维持高位

研报摘要

市场表现：季节性影响，30大中城市商品房成交量连续3周回落。上周，30大中城市新房成交159.28万平方米，累计同比下降7.27%，降幅较前一周持平。30大中城市新房成交面积连续3周下降，上周四大一线城市成交50.95万平方米，累计同比下降2.37%，样本二线城市成交69.08万平方米，累计同比下降7.6%，样本三线城市成交39.25万平方米，累计同比下降13%。

重点城市：北京发布2026年第六轮拟供商品住宅用地清单。6月12日，北京公布2026年第六轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及3宗地，建筑规模约19万平方米。本轮清单聚焦中心城区需求突出、配套成熟区域，同时持续加大站城融合力度，3宗地全部位于朝阳区以及轨道站点周边。

资金：2026年前五月住户部门中长期贷款增加628亿元。6月12日，央行发布的《2026年5月金融统计数据报告》显示，5月末人民币存款余额344.45万亿元，同比增长8.7%。其中，前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。分部门看，住户贷款减少6314亿元，其中，短期贷款减少6942亿元，中长期贷款增加628亿元。

投资建议

从地产板块的投资逻辑来看，看好受益于香港地产市场复苏的标的如恒隆地产、太古地产；拥有或者管理优质商业不动产的开发商/物业管理公司如恒隆地产、太古地产、华润置地、华润万象生活；核心城市土储相对比较充足且能够在核心城市持续补仓的开发商如建发国际集团、绿城中国、滨江集团、华润置地、中国金茂等。建议关注相关ETF如华宝中证800地产ETF（159707.SZ）、南方中证全指房地产ETF（512200.SH）、博时恒生港股通高股息率ETF（513690.SH）。

风险提示

商品房销售不及预期；政策效果不及预期；房价超预期下跌风险。