证券行业研究：深化双创改革，促进互联互通

事件概况

6月17日，吴清主席在2026陆家嘴论坛上发表主题演讲，涉及深化投融资改革、促进境内外市场联动、提升监管效能等多方面。

核心内容

融资端突出“扶优、扶科”导向：（1）扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市，加大对新型消费和现代服务业的支持力度；（2）推动优化并购相关政策，加快推出储架发行机制，支持符合条件的港股上市公司境内上市。

投资端丰富境外内投资产品：（1）引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，进一步畅通“募投管退”循环；（2）支持在沪深交易所推出主动ET

加快研究推进人民币外汇期货试点，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点。此外，外汇管理局局长朱鹤新提到新增发放新一批QDII额度。

监管端加强资本市场、跨境监管：（1）严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为，适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见；（2）提升跨境监管协作力度。既支持合法合规的跨境投融资活动，又依法打击各类跨境违法行为。

事件点评

陆家嘴金融论坛为资本市场指明发展方向，融资端继续突出“扶优、扶科”，投资端丰富投资品类、引导长期资金加大股权投资力度，深化对外开放及互联互通。在严监严管、合法合规的基础上，持续深化双创板改革、优化再融资政策，支持硬科技领域企业上市，落实私募基金高质量改革方案，支持“投早、投小、投长期、投硬科技”，有利于券商、创投公司在投行、股权投资等业务领域创造增量。打击非法跨境投融资活动，新发放QDII额度能够推动跨境投资向合法方式转移，有利于券商开展境外、跨境财富管理与投资业务。

投资建议

资本市场投融资改革持续深化，互联互通进一步加强。看好券商的投行、投资、境内外财富管理等业务受益于多方位改革带来的业绩增量。

风险提示

宏观经济失速；权益市场大幅下行；资本市场改革不及预期。