隆利科技(300752)：背光显示模组龙头,车载Mini加LED和LIPO窄边框成为新增长极-事件点评250324

投资要点

事件：2025 年 3 月 7 日，公司发布公告，公司获得高新技术企业证书，公司自本次通过高新技术企业认定后，将连续三年（2024 年至 2026 年）享受高新技术企业所得税优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业所得税。

公司是国内背光显示模组龙头之一。公司专业从事背光显示模组的研发、生产与销售，主要产品为背光显示模组，处于 LED 产业链中游，下游为液晶显示模组。随着国内下游液晶显示产能占比不断扩大，带动国内背光显示模组行业不断发展。

MiniLED 和 LIPO 成为公司未来两大增长极：1. 车载 MiniLED 市场快速发展，公司具有先发优势，业务有望快速增长。据TrendForce 数据，在车用市场，目前 Mini LED 以可靠性优势胜出，出货占比超过 OLED，其分析 2028 年车用显示面板出货将达到 2.57 亿片，Mini LED 显示有望充分受益，渗透率达到 5.9%，高于 OLED 的 4.1%。从目前汽车市场来看，随着 Mini LED 技术的不断发展和成熟，车载 Mini LED 未来使用将会越来越频繁。公司目前在车载方面已与多家知名客户达成合作，随着未来产能逐步扩张，车载Mini LED 业务业绩预计进一步提高。2. 窄边框成为高端智能手机屏幕发展趋势，LIPO 业务有望成为公司业绩新增长点。随着直面屏的回归，窄边框已经成为视觉、手感上的一大重要指标，iPhone 16 pro、OPPO Find X8、小米 15 相继刷新最窄边框记录，随着技术不断成熟，有望下沉到更低价位段的手机。公司提前布局 LIPO 技术，目前相关工艺已量产，提高了公司在 OLED 领域的竞争力，未来有望快速放量。

盈利预测：我们预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 1.13/2.24/3.48 亿元，同比增长 147.3%/98.6%/55.3%，对应 2025 年 3 月 21 日收盘价 PE 为 40.9/20.6/13.3 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

行业竞争加剧；新业务开拓不及预期；