慧博云通(301316):拟收购宝德计算,打造国产数智化王牌标杆,紧抓AI浪潮-首次覆盖报告

#核心观点

1. 慧博云通成立于2009年，主要业务包括软件技术外包服务、专业技术服务、产品及解决方案，服务覆盖200+城市，与字节跳动、小米、恒生电子等国际巨头建立合作关系。
2. 公司近五年营收持续保持快速增长，除2023年（yoy+14.76%）外均保持在20%+的营收同比增速。2025年第一季度实现营业收入5.06亿元，同比增长37.46%。
3. 公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购宝德计算67.91%股份，并募集配套资金。宝德计算机是中国领先的计算产品方案提供商，是信创服务器行业的一流企业。
4. 公司推进实施“2+3”发展战略，聚焦TMT和金融服务两大行业，构建人工智能、大数据和金融科技三大领域技术能力。
5. 公司基于行业优秀的开源大模型、垂类大模型等，为客户提供企业级AI智能体、企业知识助手开发和服务，助力企业生产效率提升。

#盈利预测与评级

暂不考虑收购情况下，预计公司25-27年归母净利润分别为1.0/1.3/1.6亿元，对应公司25-27年PE估值为169/131/104倍。投资评级为增持（首次评级）。

#风险提示

行业竞争加剧风险、收购推进不及预期风险、AI发展不及预期风险、技术升级及产品研发风险、前期股价波动较大风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。