商贸零售行业跟踪周报：五一假期出行增速放缓，关注景气度高的细分领域

（注：文中“本周”指5月6日至5月8日）

五一国内游同比增速放缓，消费结构升级。根据文旅部数据，26年“五一”假期全国国内出游3.25亿人次，同比+3.6%（26年春节日均/清明为+5.7%/6.8%）；国内出游花费1854.92亿元，同比+2.9%（26年春节日均/清明为+5.5%/6.6%）；客单价571元，同比-0.6%。高基数下人次和花费增速同比、环比均降速，主要系春假与清明、五一连放，分流五一客流；航空票价上涨和部分区域雨水天气影响出游意愿。体验场景多样，消费结构升级，五一假期国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量8041.37万人次，同比增长6.44%；五一假期全国举办营业性演出（不含娱乐场所演出）3.20万场，票房收入24.76亿元，票房同比增长14.66%。

五一跨区域人员流动量高基数下增速放缓，油价上涨民航票量下滑。交通部数据，2026年“五一”假期全社会跨区域人员流动总量15.17亿人次，同比+3.49%（26年春节日均/清明同比+8%/6%），其中铁路/公路/水路/民航同比+4.6%/+3.51%/-1.37%/-5.74%。高基数下增速放缓，民航受油价上涨影响票量下滑。根据航班管家DAST，2026年五一假期航班量日均约1.57万架次，同比2025年下降2.6%；2026年五一假期民航旅客量约1056.8万人次，日均约211.4万人次，同比2025年下降5.2%。

出入境游热度延续，离岛免税销售同增10%。据移民局数据，2026年“五一”假期全国边检机关共保障1127.9万人次中外人员出入境，日均225.6万人次，同比+3.5%（26年春节日均/清明为+10.1%/9.1%）；外国人入出境125.5万人次，同比+12.5%，其中适用免签政策入境43.6万人次，同比+14.7%。2026年五一假期海口海关共监管离岛免税购物金额5.54亿元，同比+10.4%；购物人数8.46万人次，同比+7.4%；购物件数44.17万件，同比+3.8%。Q1海口海关监管免税销售额同比增速25.7%，旺季过后增速放缓。

投资建议

五一出行平淡，相关板块普遍回调，全年维度看好出行链景气度，建议关注服务消费主线下数据景气的酒店标的华住集团-S、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵，有望受益于高端消费触底回升的免税龙头中国中免，有产能扩张或交通改善预期的景区公司三特索道、三峡旅游、黄山旅游、香港中旅、长白山等

风险提示

雨雪或极端天气影响经营，新项目进展不及预期，宏观经济波动等。