中国旅游零售新周期：2025-2026中免消费白皮书-从流量场到价值场

核心发现

2025年全球市场呈现区域分化复苏特征，中国市场受益于消费信心回暖、出行客流修复，以及免签扩容、海南封关及离岛免税新政等系列政策红利，正稳步成为全球免税及旅游零售市场最具确定性的增长极。中免作为中国免税市场的龙头企业，依托行业引领优势、央企信用背书、全渠道网络布局、精细化会员运营及全球化供应链等优势，巩固企业发展护城河。

行业呈现三大消费新特征：K型分化、体验经济深化与AI重塑决策链路。与此同时，客群结构不断迭代：高等级会员持续活跃、下沉市场加速渗透以及外籍客群消费升温。2025年中免金卡及以上购物会员数量同比增长12%，三线及以下城市新增会员实现翻倍增长，外籍用户数量同比增幅则突破四成。中免坚持洞察九大客群消费行为，围绕商品供给与场景打造开展差异化运营，多维度满足各群体的消费需求。

品类经营迈入“免税+有税”双轮协同，价值纵深拓展的新阶段。从中免2025年的销售表现看，香化持续发挥压舱石作用，首饰黄金、轻奢、消费电子、户外运动服装、健康滋补品及威士忌等细分品类增长动能强劲。与此同时，中免通过拓展高潜品类、推出稀缺货品、孵化自有品牌等，推动多品类协同增长格局成型。针对价值纵深拓展维度，中免落地品牌服务、门店形象焕新以及「威士忌博物馆」等沉浸式体验空间，延伸品类服务边界，满足消费者愈发凸显的体验需求。

中免作为全球免税店类型最全、单一国家零售网点最多的旅游零售商，正基于消费趋势持续优化各渠道经营场景。在海南离岛免税渠道，深化“免税+文旅”模式，打造集购物、休闲、社交与品牌体验于一体的综合空间。2025年中免机场渠道经营取得关键突破，中标核心枢纽免税店经营权项目，并以兰州机场模式重新定义旅游零售合作的新路径。市内免税店则依托政策稳步拓展，北京、上海、广州、深圳等13个主要城市市内免税店全面开业，并落地“免税+有税”、“线下+线上”、“进口+国产”运营模式。线上各平台则构建各具特色的电商生态，以服务场景拓展与资源协同锚定增长新曲线。此外，中免持续拓展海外门店，并于2026年3月收购DFS大中华区零售业务，全球运营能力进一步增强。

未来，在系列政策支持与客流稳步修复的背景下，中国免税及旅游零售市场的增长确定性将进一步增强。当旅游零售从“流量场”迈入“价值场”，客群精细化运营、购物空间升级、AI全链路消费赋能、品类价值纵深挖掘以及渠道业态创新等成为竞争关键。中免将主动顺应消费变化，持续深化从“流量覆盖”到“价值深耕”的转型升级。