食品饮料行业：抢占B端乳品新蓝海，国产替代正当时

#核心观点： 1、中国乳制品行业正从“规模扩张”向“价值提升”转型，奶酪、黄油等固体乳制品成为重要推动力。 2、B端乳制品市场发展空间广阔，2024年行业规模已超400亿，国产替代趋势显著。 3、国产替代受政策、成本和技术三方面推动：反倾销政策、原奶成本优势和生产技术改进。 4、行业未来将通过奶源升级、工艺创新和场景深耕实现价值提升。 5、国际巨头明治和恒天然的发展经验显示，研发实力与定制化服务是B端乳企竞争关键。 6、预计2028年B端乳制品市场规模达703亿元，2025-2028年CAGR为14.3%。 #投资建议： 1、立高食品（300973 CH）：国产稀奶油产品360pro占据先发优势，推荐买入。 2、妙可蓝多（600882 CH）：并表蒙牛奶酪业务后供应链壁垒提升，推荐增持。 3、伊利股份（600887 CH）：综合性乳企龙头，品牌背书强，推荐买入。 #风险提示：食品安全问题、行业竞争加剧、原料成本波动。