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九洲药业(603456):CDMO业务收入稳健增长,储备项目持续扩容-2025年半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计2025-2027年营业收入分别为56.5/58.7/60.6亿元，同比增长9.4%/4.0%/3.1%；归母净利润8.8/9.3/9.7亿元，同比增长44.6%/5.7%/4.5%，对应PE为19/18/17倍，维持“推荐”评级。
研究对象九洲药业
发布机构民生证券
分析师无
发布日期2025-08-07
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属民生证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象九洲药业
股票代码603456
公司共识评级看好近 180 天 · 11 家机构
一致目标价¥18.2中位数 · 5 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 2025年上半年，公司实现营业收入28.7亿元，同比+3.9%；归母净利润5.3亿元，同比+10.7%。
- CDMO业务收入2291.4亿元，同比+16.3%，毛利率41.0%；特色原料药业务收入523.2亿元，同比-28.5%，毛利率23.3%。
- CDMO项目管线丰富，临床一期、二期项目1086个，临床三期项目90个，商业化阶段项目38个。
- TIDES业务海外订单快速增长，交付项目10余个，引入新客户20余家。
#盈利预测与评级
预计2025-2027年营业收入分别为56.5/58.7/60.6亿元，同比增长9.4%/4.0%/3.1%；归母净利润8.8/9.3/9.7亿元，同比增长44.6%/5.7%/4.5%，对应PE为19/18/17倍，维持“推荐”评级。
#风险提示
研发失败风险、管理风险、行业政策风险、安全生产风险、汇率风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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