聚灿光电(300708):摆脱外部环境影响,公司持续增长前景不改

#核心观点

1. 2025年上半年公司实现营业收入15.94亿元，同比增长19.51%；归属上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长3.43%。
2. 受国际贸易对等关税政策影响，公司产品价格阶段性承压，5月、6月价格同比回落约5%，但已恢复至4月水平。
3. Mini LED技术快速发展，2024年中国Mini LED电视出货量416万台，渗透率11.60%，预计2025年突破25.00%。
4. Mini LED显示产品应用领域将从电视扩展到监控指挥、高清演播、医疗诊断等多个领域，市场前景广阔。

#盈利预测与评级

预计公司2025/2026/2027年实现营业收入分别为32.7/37.3/43.3亿元，同比增长18.4%/14.0%/16.1%；实现归属上市公司股东的净利润分别为2.24/3.03/3.56亿元，同比增长14.4%/35.6%/17.3%。给予公司"增持"评级。

#风险提示

LED行业恢复不及预期、产能扩张进度不及预期、行业竞争加剧

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