长安汽车(000625):自主稳步上量,新集团成立加快整合-系列点评二十八

#核心观点

1. 长安汽车7月批发销量21.0万辆，同比+23.4%，环比-10.4%；1-7月累计批发156.6万辆，同比+4.1%。
2. 自主品牌7月批发销量17.8万辆，同比+27.7%，环比-9.0%；1-7月累计批发132.8万辆，同比+5.4%。
3. 新能源汽车7月批发销量8.0万辆，同比+74.1%；1-7月累计批发53.2万辆，同比+52.3%。
4. 深蓝和阿维塔品牌表现突出，1-7月累计销量分别为17.0万辆和6.9万辆，同比分别+70.5%和+135.8%。
5. 2025年集团销量目标为300万辆，新能源销量目标为100万辆，计划推出多款新车型加速电动化转型。
6. 中国长安汽车集团有限公司成立，整合117家分子公司，旨在打造具有全球竞争力的世界一流汽车集团。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为88.7/107.6/127.2亿元，EPS分别为0.89/1.09/1.28元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“推荐”评级。

#风险提示

行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业“价格战”加剧；出口销量不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。