瑞达期货（002961）：瑞达期货(002961):拟收购申港证券11.94％股权,强化证券期货协同-更新点评

#核心观点

1. 瑞达期货拟以自有资金5.89亿元收购申港证券11.94%的股权，交易价格对应PB为0.85倍，较证券行业估值折价39%。
2. 收购旨在补足券商牌照，利用申港证券的营业网点拓宽期货经纪业务布局，并通过渠道协同推动CTA等资管产品销售，以提升综合金融服务能力。
3. 公司经纪、资管及风险管理业务有特色，创新能力强，且已于2026年1月完成转债转股，资本实力得到夯实。
4. 预计在期货行业稳中向好的态势下，公司业绩与市场份额将得到提升。

#盈利预测与评级

预计公司2025年归母净利润为4.98亿元，同比增长30.1%。维持“买入”评级。

#风险提示

期货经纪佣金费率大幅下滑风险、信用风险、流动性风险、收购推进不及预期等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。