非银金融行业2025年私募股权市场年度综述：耐心资本助力科技产业升级260117

募资端：市场呈现结构性回暖，全年新成立基金5,224支，同比增10.54%。浙江、江苏、广东领跑。LP数量同比降48.93%，但国资背景占比持续提升，企业投资者以32.38%的出资占比主导市场。区域分化显著，嘉兴、青岛等市县级区域募资活跃，反映政策引导下LP市场向“耐心资本”转型。

投资端：投资规模创近两年新高，融资事件10,849起（+11.79%），金额7,719.61亿元（+14.37%）。资金高度集中于硬科技领域：电子信息、先进制造、医疗健康合计占比56.42%，其中半导体、新材料、生物医药为细分赛道核心。地域上，长三角与粤港澳占全国总额50.44%，上海、北京、广东居前三。早期投资明显回暖，天使轮、种子轮金额分别增长61%和97%。

退出端：退出渠道多元化趋势强化，全年6,056项投资退出，同比激增65.83%。并购超越IPO成为主导方式，占比升至64.70%，IPO降至25.54%。电子信息行业退出项目最多（2,319项，+122.34%），广东（1,038项）、江苏（579项）、浙江（524项）为最活跃区域。同时，IPO平均回报率回落至20.79%。

科创债发行情况：2025年我国科技创新公司债券呈现高速增长，有力服务科技自立自强战略。发行结构以中短期、高评级为主，地域集中于发达地区（北京尤为突出）。政策创新催生“科技板”及配套措施，北京通过国企示范和全周期金融服务形成样板，未来将深化科技金融体系建设并发挥示范效应。

风险提示

投资回报不确定风险；流动性风险。