非银金融行业：衍生品新规释放积极信号，关注板块发布业绩预增机遇－投资策略周报

#核心观点： 1、证券行业：2026年证监会系统工作会定调“防风险、强监管、促高质量发展”，聚焦巩固市场向好势头，新增科技赋能监管、REITs落地等任务，利好券商投行、资管、跨境等业务。衍生品交易监管规章征求意见稿出台，统一规则、鼓励风控类产品，有助于券商优化收入结构、提升杠杆与ROE，头部券商优势凸显。增量资金入市趋势持续，春季躁动下估值滞涨的券商板块有望放大弹性。 2、保险行业：险企开门红持续向好，部分险企有望发布2025年度业绩预增公告。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，报行合一优化渠道成本，险企利费差有望边际改善。2026年居民存款搬家趋势不改，分红险浮动收益优势凸显，开门红有望向好。 3、港股金融：建议关注港股优质红利股以及受益于流动性改善及政策优化的香港交易所等。 #投资建议： 1、证券行业：建议关注事件催化弹性以及国泰君安（A/H）、海通证券（A/H）、中金公司（H）、华泰证券（A/H）、东方证券（A/H）、兴业证券等投资机会。 2、保险行业：个股建议关注中国平安（A/H）、中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）、中国太保（A/H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国财险（H）、友邦保险（H）。 3、港股金融：建议关注港股优质红利股以及香港交易所。 #风险提示： 资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等