非银行金融行业：国新办发布会解读，流动性宽松与融资结构优化下，维持非银板块积极推荐！

#核心观点： 1、人民银行发布2025年金融统计数据并举行新闻发布会，解读数据并公布一批货币金融政策。 2、券商板块经营环境有望持续改善，业务全面受益：直接融资扩容为投行业务打开空间；宽松货币政策与市场流动性充裕利好资本市场业务。 3、保险板块顺周期逻辑强化，物价出现积极变化，有望支撑长端利率企稳回升，从而支撑保险股估值。 #投资建议： 1、券商方面：建议沿两条主线布局，一是受益于市场活跃，在财富管理、机构业务及资本中介领域具备优势的券商；二是投行与资管业务领先的券商。 2、保险方面：关注负债端高增长、资产端受益于春季躁动的短期逻辑；长期关注存款搬家下的负债端扩表以及长牛预期下的投资受益。 #风险提示： 1、权益市场波动；2、长端利率大幅下行；3、政策推进不及预期。