爱舍伦(920050):深耕医用耗材领域,产品结构持续优化-新股报告

#核心观点

1. 公司是国产医用耗材ODM/OEM出口标杆，长期专注于康复护理与医疗防护领域一次性医用耗材的研发、生产和销售，为国际知名医疗器械品牌厂商提供产品。
2. 公司营收与利润实现双增长，2025年前三季度营业收入6.90亿元，同比增长42.84%；归母净利润7347.90万元，同比增长27.50%。公司持续加大研发投入，掌握了多项核心生产工艺。
3. 行业需求持续扩容，在政策支持、社会老龄化、居民健康意识提升等因素驱动下，医用敷料及手术感控市场不断发展。公司在规模成本、客户资源及质量控制方面具备竞争优势。
4. 公司募投项目“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目”旨在进行产能扩张，以提升产品质量、满足市场需求并巩固行业地位。
5. 公司产品主要出口北美和欧洲，客户以大型医用敷料品牌商或生产商为主，合作关系稳定。

#盈利预测与评级

考虑到公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品，产品出口区域主要是北美和欧洲等发达国家和地区，客户以大型医用敷料品牌商或生产商为主，客户合作稳定，可以持续关注公司。

#风险提示

客户集中度较高和单一客户重大依赖的风险；境外市场收入占比较高的风险；汇率波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。