稳定业态受市场青睐,新型资产获监管支持-公募REITS周报250623

本周（2025年6月16日至6月20日）中证REITs全收益指数上涨0.88%，价格指数上涨0.87%。C-REITs市场总市值收于2066亿元，环比上升1.21%。

评论

保租房、市政环保连续第2周领涨且涨幅扩大。本周产权REITs流通市值加权总回报为+2.19%，多个保租房REITs以及南方顺丰物流REIT涨超7%。经营权REITs流通市值加权总回报为-0.36%，济南能源供热REIT领涨8.10%，但13单高速公路REITs中有10单收跌。板块层面，本周各板块总回报指数涨跌幅分别为+4.42%（保租房）、+3.26%（市政环保）、+2.81%（仓储物流）、+1.42%（消费）、+0.97%（产业园）、+0.48%（能源）、-1.10%（高速公路），保租房、市政环保连续第2周领涨且涨幅扩大，前期领涨的高速公路板块有所回调。本周市场整体成交活跃度指标环比变动不大，日均成交额5.69亿元、日均换手率0.60%。

部分板块利差环比收窄幅度较大。经营权REITs市值加权中债IRR与十年期国债到期收益率利差环比走阔10bps至210bps，其中高速公路板块走阔23bps，市政环保板块收窄32bps。产权REITs市值加权年化分派率与十年期国债到期收益率利差环比收窄8bps至203bps，其中保租房板块收窄12bps至94bps，仓储物流板块收窄14bps至245bps（2025YTD首次低于产业园板块）。

稳定业态受市场青睐，新型资产获监管支持。受益于北京保障房REIT扩募完成的信心提振及债券收益率近几周整体下行的趋势，保租房板块连续第2周领涨且涨幅扩大，稳定性同样相对较强的如市政环保、分级消费、厂房、整租型仓储等业态的REITs本周表现也相对较佳，我们认为这体现了分母端支撑下，REITs市场延续了较好的情绪。政策面，6月18日中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，当天证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。我们认为新资产类型上市有利于丰富资产配置选择、提升市场活跃度。

估值与建议

后续关注：扩募项目推进情况；利率市场变化；项目经营情况。

风险

扩募推进进度不及预期；利率波动超预期；项目经营波动超预期。