非银金融行业：政治局会议明确资本市场发展方向，惠民保迎高质量发展指引－周报（20250728－20250803）

#核心观点： 1、上周非银指数下跌2.4%，券商与保险指数同步下跌，证券指数超跌明显。 2、政治局会议提及增强国内资本市场的吸引力和包容性，期货经纪业务“反内卷”监管趋严。 3、新发国债恢复征收增值税，惠民保迎高质量发展指引。 4、资本市场新“国九条”顶层设计指引明确培育一流投资银行，活跃资本市场的长逻辑不变。 5、新“国十条”聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展。 #投资建议： 1、券商：建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。 2、保险：建议关注具有竞争优势的大型综合险企。 #风险提示： 系统性风险对券商业绩与估值的压制、长端利率超预期下行与权益市场剧烈波动，监管政策调整导致业务发展策略落地不到位。