海格通信(002465):九天无人机首飞成功,公司于低空＆星网多领域全面布局-重大事项点评

#核心观点

1. 12月9日，公司子公司中标星网应用院低轨宽带相控阵终端等项目，意味着卫星应用逻辑向应用侧迁移，公司具备芯片-系统-终端全栈式能力，有望核心受益于低轨卫星地面侧市场发展。
2. 12月11日，公司控股子公司承制的九天无人机首飞成功，该无人机为灵活配置重型无人机，可适配军民两用多元场景，实现我国大型无人机技术新突破。
3. 12月25日，公司具体承研的“广州低空飞行综合管理服务平台”正式发布，该平台是全市飞行活动统一入口，实现对空域、航空器、飞行活动等的一体化监管与服务。公司已构建覆盖“制造-运营-保障-服务”低空生态全链条的产业布局。
4. 公司业务涵盖无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域，为无线通信全频段覆盖的传统优势企业及北斗导航全产业链布局的核心企业，有望核心受益于“十五五”军工信息化、北斗三代换装浪潮以及低空、无人机及低轨卫星等新业务领域。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.87亿元、3.62亿元、5.18亿元。维持“推荐”评级。

#风险提示

军品订单释放不及预期，卫星发展不及预期，竞争加剧。

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