新时达(002527):公司发布工规级具身智能机器人、关节模组-点评报告

#核心观点

1. 公司于2025年12月29日成功发布轮式工规级具身智能机器人及全栈自研关节模组，其人形机器人正从场景验证加速迈向量产阶段。
2. 发布的轮式机器人具备身高178cm、全身24个自由度、臂展205cm、移动速度1.2m/s等基本参数，可选配灵巧手或夹爪，负载能力可选3/5/12kg，满载续航超4小时并支持2分钟自主换电，采用自研控制系统，有望应用于搬运、分拣、装配、检测等场景。
3. 公司已构建协作机器人、移动复合机器人、轮式人形机器人、双足人形机器人四大具身产品矩阵，为客户提供梯度化解决方案。
4. 公司依托海尔工业场景，可将海尔旗下163个工厂作为测试场，使产品研发直面真实工业挑战，助力其在工业场景中产生实际价值。
5. 海尔对公司赋能有望逐步兑现，包括拟通过定增提升持股及表决权比例、赋能电梯控制业务出海、以及为公司工业机器人业务导入长安汽车、歌尔集团等客户。

#盈利预测与评级

预计2025~2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025~2027年CAGR约为290%，PE分别为907、136、60倍，维持公司“买入”评级。

#风险提示

下游需求萎缩；与海尔整合不及预期；具身智能机器人进展缓慢

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