联检科技(301115)外延并购助增长,科技赋能潜力大

#核心观点

检测行业头部企业,科技转型潜力大。联检科技前身为常州市建筑科学研究院集团股份有限公司,公司始创于1959年,2022年8月31日于深交所上市。

公司主营检验检测标准认证业务,2024年检测技术服务收入占比69.22％;商品销售收入占比15.82％;专项工程技术服务收入占比13.24％。公司多次被评为"全国建设工程质量检测行业先进单位","国家火炬计划重点高新技术企业";公司荣获住建部"科学技术进步奖"。公司实控人为杨江金,公司第一大股杨江金持股12.44％。公司坚定科技转型,业务涵盖新能源、电子电器、汽车零部件、医疗健康等行业,有望享受新质生产力发展带来的红利。

202501-3归母净利润增速快,业绩迎来向上拐点。2024年,公司实现营收13.54亿元,同比下降0.4％;实现归母净利润0.17亿元,同比下降83.59％;

实现扣非净利润-0.14亿元,去年同期为0.02亿元。2024年公司实现经营活动现金净流量0.94亿元,同比增加1.3亿元。2024年资产负债率为28.73％,公司资产负债率较低。2025年前三季度,公司实现营业收入10.12亿元,同比增长6.23％;实现归母净利润0.35亿元,同比增长67.12％;实现扣非净利润0.10亿元,同比增长292％。公司2025Q1-3公司业绩迎来向上拐点。

外延并购助成长。公司以"内生增长+投资并购"双轮驱动策略加速市场渗透,整合汽车、电子电器等细分领域优质资源,同步拓展东南亚、中东等海外市场,深化"一带一路"项目合作。2023年8月,公司作价8,090万元现金收购西南检测55％股权,拓展地基和环保检测业务。2023年10月,公司以8,250万元收购冠标(上海)检测技术有限公司55％股权,发力汽车检测市场。

2025年8月,公司以自有资金2,100万元收购深圳中认通测检验技术有限公司60％股权,夯实电子电器检测业务。公司以"科技赋能质量生态"为使命,构建了涵盖建设工程、环境保护、电子电器、汽车、计量校准等多领域的检验检测服务体系,形成"一个产业中心、五个发展方向"的战略布局。

#盈利预测与评级

投资建议

预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.75/1.20/1.80亿元,同比+354.2％/+60.1％/+50.2％,对应P/E分别为38.62/24.13/16.07倍。首次覆盖,给予"推荐"评级。

#风险提示

风险提示

新签订单不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险;外延并购不及预期的风险。